OKEx：摩根大通报告称比特币减半后内在价值翻倍

据ICOAnalytics数据显示，受疫情等全球经济阴霾影响，加密交易所网络流量受到严重冲击。 其中，OKEx表现不俗，4月网站流量环比增长147%。 从交易所BTC期货持仓量来看，OKEx以8.4亿美元排名第一，领先第二名BitMex近1亿美元，逆势稳居交易所头把交椅。 这一记录一直持续到 5 月。

5月29日，在题为“美国经济前景和现行政策对通胀、黄金和比特币的影响”的内部电话会议上比特币减半前后，高盛高管谈及新冠肺炎疫情爆发后的商机。 此前，OKEx投研分析也认为，比特币和OKEx平台币OKB或将成为加密市场最具潜力的黑天鹅。

高盛高管在会上指出，尽管该虚拟货币受到了市场的“高度关注”，但该行并未将比特币视为一种资产比特币减半前后，并解释说比特币不能像债券或股票那样与全球经济增长挂钩。 产生现金流，因此不能归类为资产。

高盛不同意比特币是“稀缺资源”的观点，指出一些最有价值的加密货币——例如“比特币现金”和“比特币 SV”——是比特币的“红利”。 分叉是由于比特币网络协议发生变化而创建的新加密货币的结果。

比特币多头经常声称，数字资产的有限供应为其价值提供了一些支持，并使其成为在经济危机时期针对容易贬值的货币的潜在“对冲”。

高盛还表示，虽然对冲基金可能会发现交易虚拟货币因其波动性而具有吸引力，但这种吸引力并不构成可行的投资案例。 该银行还批评比特币参与庞氏骗局、勒索软件、洗钱和暗网市场等非法活动。

但同为华尔街巨头的摩根大通一直试图从新的角度来评估比特币的价值。 摩根大通的 Nick Panigirtzoglou 在他最新的流动性报告中发现了一个更有趣的观点，分析了对比特币的支持者和反对者更有价值的东西：比特币的内在价值。 .

该报告通过将比特币视为商品并将其价格基于生产 BTC 的边际成本来检验比特币的内在价值。 根据该报告，比特币在减半事件后的交易价格比其内在价格低 25%，这将区块奖励从 12.5 BTC 减少到 6.25 BTC。

鉴于 5 月 11 日比特币区块奖励减半，内在价值估计实际上翻了一番。在减半事件发生之前，摩根大通认为，假设市场参与者是理性的并且价格具有前瞻性，实际价格比减半后的内在价格低 25%事件，表明市场实际上意味着挖矿活动大幅下降。

摩根大通发现，3 月初比特币市值的暴跌也导致比特币期货和期权的未平仓合约减少，这些合约最初的恢复速度较慢。 然而，在减半事件发生前夕，期权和期货的未平仓合约均大幅增加，尤其是期权未平仓合约创下新高。

根据 5 月 20 日 skew 的数据，在 34.4 亿美元的比特币期货未平仓合约总额中，OKEx 占市场的 22.5%，其次是 BitMEX，占 22.1%。随着比特币价格的上涨，根据这五个数据主要衍生品交易所如主力交易所 OKEx，比特币期权未平仓头寸飙升至 10 亿美元以上，超过 2 月 14 日创下的 9.7 亿美元的历史新高。

1 月份推出的 CME 比特币期权合约（CMEbitcoinoptions）的未平仓合约总额从 5 月初的约 1300 万美元增加到最近几天的约 1.7 亿美元。 在最初令人鼓舞的开端之后，该合约的未平仓合约总额基本保持在 2000 万美元以下。

全球最大的加密资产管理公司Grayscale的数据显示，机构投资者正在大量买入比特币。 独立研究员 Kevin Rooke 在推特上宣布，自 11 日减半以来，Grayscale Bitcoin Trust 已经购买了 18,910 个比特币。 在此期间购买的比特币数量超过总产量的 150%。

无独有偶，OKEx首席战略官徐坤不久前表示，机构投资者更多地涉足比特币衍生品市场，这是减半后比特币市场正在发生的变化之一。

这表明，在其他条件相同的情况下，机构对比特币的接受度开始飙升。

麻省理工学院比特币俱乐部创始人丹·埃利策也在推特上分享了数据。 减半后一周内，矿工挖出 6300 个比特币，当周有 1.12 亿美元流入 Grayscale Capital Bitcoin Trust，购买了 12021 个比特币。 比特币。 灰度比特币信托在今年第一季度每周收到约 2990 万美元的资金流入，创历史新高。 近一个月来，灰度资本的周投资流入已超过6000万美元。

自称致力于比特币信息和互动的英国非营利网站 ZyCrypto 称，灰度比特币信托的大规模扩张和超额购买表明，比特币矿工现在挖出的比特币远远不能满足机构投资者的购买需求。加密货币的世界。 投资者“非常看好”比特币。 机构投资者对比特币的兴趣早在减半之前就开始了。

许多行业分析师一直指出，对冲基金等机构投资者的兴趣增加可能是推动加密货币价格走高的“催化剂”。 本月早些时候，以准确预测 1987 年 10 月美国股市崩盘而闻名的对冲基金经理保罗·都铎·琼斯表示，他近 2% 的资产都在比特币上，这使得投机行为愈演愈烈。

风险投资公司 NEM Ventures 的首席投资官兼董事总经理戴夫霍格森（Dave Hogson）表示，“虽然波动性确实很高，但现在这是一个长达十年的趋势，每年都在持续上升。这个趋势基于持有资产而不是波动性交易。高盛认为这对其投资者来说是不可行的，这可能导致其投资者错过过去 100 年——更不用说已经 10 年——最好的之一执行资产类别。”