从多次平仓到2个月盈利300万！专访投资专家：风控核心是利润回撤！

01客人简介

邓先生，他投资衍生品市场十多年，大盘手网“MOM之星”全国期货实盘大赛的账号“直联云帆助海”。

偏好期权交易，持有期限长，善于宏观分析经济形势，进行中观和微观的交易操作。

其参与账号“智行云帆吉沧海”在大盘手网第二届“MOM之星”全国期货实盘大赛中获得2021年8月月之星第三名，不到两个月的时间，盈利已超过300元。百万！

（“直云帆助海”大盘手网大赛结果展示）

02 美景

1、大部分做期货的朋友都被它的杠杆所吸引，我也不例外。

2、政策层面的影响力至关重要，它可能会改变某个品种的底层逻辑。

3、我之前踩过很多雷，比如逆势、重仓、止损等等，这些本该踩的雷都踩到了。

4、高杠杆是一把双刃剑。如果你做对了，好处是巨大的，但如果你做错了，那就适得其反。

5、长线交易有一定优势，品种主力逻辑可以延续到月度水平。

6、你拿出来的只是你的，市场上的只是暂时的。

7、我觉得提现是一个很好的模式，也是我的核心风控手段。

8、当前牛市已进入收官阶段，四季度可能存在一定风险。

9、如果交易的底层逻辑错了，做任何事情都可能是徒劳的。

10、有思想上的期待，市场上真正能赚钱的人少之又少。

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03 面试记录

大部分做期货的朋友都被它的杠杆所吸引，我也不例外

大盘手网1：邓先生您好！您能简单介绍一下您的交易经历吗？为什么选择期货交易？

邓先生：大家好！我在 2007 年左右开始从事期货工作，但我一直是兼职，而不是全职。我的主要业务是宏观投资分析，我通常关注宏观新闻。

我之所以选择这种投资方式，是因为期货是有杠杆的，如果做对了做空爆仓，收益会比较高。相信大部分可能做期货的朋友都被它的杠杆所吸引，我也不例外。但做期货并非一帆风顺。这些年我也平仓过几次，也算是积累了一些经验。

我从去年开始接触期权，这次可以拿到月度奖励，主要是期权带来的收益。因为期权的杠杆比较高，如果市场方向判断正确，节奏方向没有大的偏差，收益情况还可以。

大盘手网2：你交易过股票吗？您认为这种投资方式的优缺点是什么？

邓先生：我认为股票是自下而上的逻辑。需要对个股的商业模式有非常清晰的认识，了解估值和竞争格局的变化。有必要下得更深。

不过我个人比较偏向大资产方向，需要在宏观层面进行协调，而对个股的研究偏向价值投资类型，与我的投资模式不太吻合。我仍然更喜欢宏观和中观的方法。

政策层面的影响力至关重要，它可能会改变某个品种的底层逻辑

大盘手网3：在你的交易经历中有什么难忘的事情吗？你从中学到了什么？

邓先生：作为业余爱好者，我一直在做断断续续的交易。2016年初，政府提出供给侧改革，整个市场都对政策的落实存有疑虑，我当时持怀疑态度。当时螺纹钢等品种继续上涨，我逆势做空。当时我的仓位被平仓了一次，给我留下了很深的印象。

这件事发生后，我深感在国内环境下，要注意国家政策的执行。政策层面的影响有时对品种的兴衰至关重要。它可能会改变某个品种的节奏，有时甚至会改变整个潜在的逻辑。

大盘手网4：您从2007年开始接触期货，您是什么时候实现稳定盈利的？

邓先生：我是2007年开始做的，大概到2019年一直在间歇性做期货，基本上是间歇性亏本。中间虽然有过利润，但按年计算，应该是没有利润的。

大盘手网5：所以你这几年能够持续稳定的盈利。您是否进行了任何改进或调整？

邓先生：我认为主要有三个原因。首先，我在宏观层面的研究上投入了更多的精力和积累。

其次，我之前踩过很多雷，比如逆势、重仓、止损等等，我踩过这些应该踩的雷，积累了很多操作经验。现在我不会犯这些低​​级错误。

第三，现在我在整体市场中筛选大机会的能力增强了，做的比较好。

高杠杆是一把双刃剑。如果你做对了，你会得到很多钱。如果你做错了，那将适得其反。

大盘手网6：除了期权，你们还做期货交易吗？

邓先生：从今年开始，我在期货方面做的不多。年初，我做沪铜。我主要关注期权，包括铜、金、棉、铝等期权。

大盘手网7：为什么更喜欢期权？有什么考虑？

邓先生：其实期权比期货要难得多。我认为这至少是两个级别的难度。做期权时，不仅要判断方向，还要有持仓时间限制。如果您的期望在时间到期前没有得到满足，价外期权将归零。

因此，做期权不仅仅是判断反方向，还要考虑波动性、时间价值损失等因素。可能有很多时候，虽然你判断的方向是对的，但最终你还是没有赚到钱。

我选择做期权主要是因为它的高杠杆。当然，要明确市场形势，对市场形势的发展有一定的把握。如果没有确定性，就没有办法去做。

我的交易感觉不是很好，所以没有花太多精力去做期货。一些交易者具有良好的交易意识，期货表现良好。他们可能会选择以浮动利润增加头寸。我不是短线交易背景，交易意识相对不是很好。

当然，期货交易者可以通过增加浮动利润来增加利润，而我直接使用高杠杆，这样也省去了增加浮动利润的工作。

Dapanhand.com 8：您认为您如何才能抓住机会获得丰厚的期权回报？

邓先生：期权的杠杆比较高，我现在基本不做20倍以下的杠杆。我现在做的是至少20倍的杠杆，最好是30倍以上。这种高杠杆本质上是一把双刃剑。如果你做对了，1%的增长就是30%的收益，如果你做错了，则相反。因此，在做选择的时候，大方向一定是对的，没有错的。

关于方向的选择，还是要看整个宏观层面的把控。例如，宏观层面对有色金属的影响处于什么阶段？如果整体经济PMI开始回落，可能会对需求端的有色金属造成一定压力。从供给端来看，碳中和可能会对铝、铁合金等品种产生严格的限产。要把这两个端放在一起，作为一个整体来分析，然后再看整个社会库存的变化。

其实这个信息是公开的，比如可以看到一些行业网站。

长线交易有一定优势，品种主力逻辑可按月级继续

大盘手网9：你研究宏观领域是为了交易。能简单介绍一下这个模型吗？

邓先生：在宏观层面，我主要看一些宏观的大数据，包括央行的政策、财政政策、货币政策等，同时也要落在中观和微观层面。中间层面可能涉及行业的利润分配，微观层面则涉及品种的供求关系。

我已经涵盖了所有三个方面，但我会在宏观层面看到更多，这是一条从上到下的线。我认为宏观研究的视角相对更高更远，但要结合具体情况来考虑。大流行、碳中和等政策变化也会在宏观层面破坏各个组成部分之间的联系。

这也取决于研究经验的积累。宏观层面可能会随着经济发展而变化，总体框架会有所调整。它不是静态的。

大盘手网10：除了参考宏观形势，您还有什么其他的操作原则吗？

邓先生：我从宏观层面筛选品种。在执行品种的时候，我会看库存、产量、升贴水等指标，这些数据也会影响成交节奏。

我基本不看技术指标，只看移动平均线，比如周k、月k等比较大的移动平均线。我不看其他技术指标，主要关注宏观层面和品种本身的基本面指标。.

大盘手网11：你通常指的是周K和月K均线。你在做长线交易吗？

邓先生：是的，我现在主要做长线交易，没有盘中交易。一般来说，持有期大约是三、四个星期左右。

我个人认为长线交易有一定的优势。在执行品种方面，其运行一段时间的主要逻辑至少可以延续一个月的水平，很难在一两天内发生颠覆性的变化。.

当然，在交易初期，我尝试参考日内分钟线，比如15分钟K线，但我没有花太多力气，因为我认为短期波动是不可预测的。

大盘手网12：你有喜欢的品种吗？能简单介绍一下吗？

邓先生：我做了很多选择。主要集中在稍大的品种，如有色金属中的铜和铝，贵金属中的黄金，农产品中的玉米，软商品中的棉花，主要是这些品种。

我通常会在收盘时或有时间的时候查看这些品种的运行情况，看看它们是否符合我的预期。我不会继续关注市场。

我控制风险的核心方法是提现

大盘山手13：您在交易期权时通常会设置止盈止损吗？

邓先生：我的止盈是基于市场的发展。我一般不会提前设定目标位置来进行预测。我只是观察市场的发展，评估价格和基本面的变化，一步一步来。尚未明确说明何时必须获利。

老实说，我对止损不是很清楚。因为我有取款的习惯，每次平仓盈利的交易，我都会取掉一半的利润，所以我保留在账户里的资金通常没有明确的止损。

大盘手网14：那你通常选择什么样的方法来控制风险？

邓先生：我觉得提现是一个很好的模式，这也是我的核心风控方法。因为我账户里的杠杆超高，一般是30倍左右，其实设置止损对我来说没什么用。我设置了3%的止损，基本没了。

我认为这对于做中长期的交易者来说是很正常的。事实上，市场波动很大，只有你拿出的东西是属于你的，市场上的只是暂时的。

牛市已进入尾声，四季度或存在一定风险

大盘手网15：您认为目前宏观市场整体走向如何？

邓先生：全球PMI数据已经连续三四个月下降。我认为这是恢复阶段的后期。

因为海外疫情还比较严重，所以决定这次的复苏会和上一次不一样。比如2016年和2017年，大家的复苏步伐比较一致。现在受疫情影响，有的被堵住了，有的还在蔓延，所以我认为整体宏观形势是走弱的趋势。

但这种趋势可能有一定的韧性，因为每个人的复苏步伐不一样，如果有的国家再出来，可能会在高位支撑整体复苏。

另外，在政策上，国内的政策比较明确，相当于撑底，但从国外看，不管是美联储还是欧洲央行，里面都有一种平仓动作. 因此，如果预计定价较高、权重较高的产品会出现流动性紧缩，估计还是有一定压力的。

大盘手网16：您如何看待近期的衍生品市场？您认为哪些选项有机会？

邓先生：美联储本月开会，但未来的就业数据不是很好，所以不应该直接宣布减少购债。我个人认为黄金看跌期权可以考虑，因为它的波动性比较低，整体性价比比较高。

目前，我认为期货市场整体处于比较高的位置。包括前段时间，双焦和动力煤大幅上涨，PPI（生产价格指数）创下9.5的新高，可见上游对下游的挤压非常严重。

上游一直在上涨，而下游一直没有上涨。我认为现在这个牛市已经进入尾声，四季度可能存在一些风险。应考虑任何多头订单，包括止盈和止损。

大盘手网17：根据大盘手在线统计，参赛选手综合身家波动较大。这是否意味着整体市场波动？

邓先生：因为现在波动性比较大，一些品种的结构是分化的。例如，煤炭相关品种近期大幅上涨，走势较为强劲。可能是部分农产品相对弱势，化工行业整体还可以，跑强，但贵金属走弱。

个人觉得今年是多事之年，国庆将至，包括一些政策打压，建议大家注意防范风险。

如果交易的底层逻辑错了，一切都可能是错的

大盘手网18：我的一些朋友在交易方面做得不是很好。可否分享面对亏损如何调整心态？

邓先生：交易有亏有盈。这些都是正常的。如果交易不是很好，我建议放慢节奏，因为你越急于挽回损失，效果可能越差。

这个时候就需要反思一下是不是你的框架或者底层逻辑有问题。一般来说，亏损是由逆向操作造成的。无论你是做股票、期货还是期权，如果交易的底层逻辑错了，你可能会做错，你想做什么都是徒劳的。

所以，我建议亏损大的朋友应该反思一下操作方法是否有问题，逆势操作是大忌。建议看一下期货操作的禁忌知识，一定要总结好，避免出现问题。

如果在调整后进行交易，效果可能会更好。如果继续逆势操作，长期来看效果不会特别好。

Dapanhand.com 19：一些交易者喜欢在顶部做空，在底部做多。这是否也被视为逆势？

邓先生：这要看投资的头寸。如果只是尝试触顶，比如你初期只用了1%或者5%的仓位，还有很多充足的资金去做，是没有问题的。如果你只是去顶部或底部，那将是完全不同的。

有些大师喜欢这样做，因为他们可以控制节奏。有了这种节奏控制，他们不会通过试探高低对他造成很大的影响，而且还会设置止损。

真正能在市场上赚钱的人很少。

大盘山20：你喜欢做期权交易，你会推荐新手做期权吗？

邓先生：我不建议新手上来直接做期权。无论是期货还是期权，其实都是一个积累经验的过程。

我有三点建议：第一，在交易初期，一定要控制好初期投资。一般情况下，如果你不是很有天赋的朋友，又没有强大的老师带路，你基本上会吃亏。所以前期的资金投入一定是有限的，当经验流失的时候，有一些结论，然后再慢慢增加资金。

其次，无论是期货还是期权交易，本质上都是一种高杠杆、高风险的投资。如果对市场有意识形态的期望，真正能在市场上赚钱的人很少。赚钱的朋友可能很多，包括我在内，但到底能赚到多少钱，其实是不确定的。

最后，利润提取很重要。我个人认为，高杠杆投资的核心是提现。其他都是“技能”，真正的“道”只有盈利和退出，这是最根本的，其他只是“技能”的层次。

大盘手网21：对做交易的朋友有什么建议吗？

邓先生：我觉得主要有两点建议：一是总结一下你的交易记录，仔细分析一下你掉单的原因。

其次，你可以多看一些经典的投资书籍，也许看到一些内容会让你感到有力量。一个是内部的，另一个是外部的。这两点是同时进行的。

做趋势交易的朋友可以看看杰西·利弗莫尔的经典著作《股票大师回忆录》，了解其整体思路发生了怎样的变化。其他的将分为不同的派别。比如做技术分析，可以看技术相关的书，等等。

目前市场容量较大，流动性较好，但整体交易模式并未发生根本变化

大盘手网22：您深耕投资市场多年。你觉得市场有什么变化吗？

邓总：现在的市场容量更大，流动性更好，但是整体的交易模式和十年前相比没有根本性的改变。事实上，商品期权的流动性不如股指期权。无论是ETF还是股指期权，其流动性都远优于大宗商品。未来做空爆仓，我预计期权的流动性会更好。

当然，如果使用过多，一些突破或形态的指标可能会失效。在目前的市场上，每个人都有自己的操作方法。随着经济的发展，涉及的资金量肯定会增加。

大盘手网23：未来有投资计划吗？

邓先生：主要有两个方面。一是把风险控制好，放在首位；二是要做好更详细的研究。只有做好研究，才有机会带来好的效益、好的结果。

大盘手网24：您是从哪里得知我们的大盘手网的，您有什么想对我们说的吗？

邓先生：我看到一个朋友在朋友圈转发了大盘手发表的一篇文章。我想我可以报名参加比赛，所以我会尝试一下，我想看看我在交易爱好者中的水平。

在此，希望大盘手“MOM之星”全国期货实盘争霸赛能够继续吸引更多玩家参与，让交易爱好者有一个竞技和交流的平台。

其实在做期货交易的时候，往往都是在自言自语，很难把自己的经验分享给志同道合的朋友。也希望大盘手能够推动交流培训平台的建设，启发投资者的思路，更好的提高大家的交易水平，我觉得这也是有社会价值的。

最后，祝愿大盘手网在未来越做越大越好！

注：本文内容仅供参考，不作为投资建议！

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